顺络电子（002138）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长盈利能力上升半岛

　　半岛综合体育据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中顺络电子营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入26.91亿元，同比上升15.43%，归母净利润3.68亿元，同比上升43.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.32亿元，同比上升9.6%，第二季度归母净利润1.98亿元，同比上升12.84%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.96%，同比增9.12%，净利率15.62%，同比增21.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比9.14%，同比增8.78%，每股净资产7.34元，同比增6.12%，每股经营性现金流0.81元，同比增80.02%，每股收益0.47元，同比增46.88%。具体财务指标见下表：

　　管理费用变动幅度为21.89%,原因:固定资产折旧增加及人员薪酬增加。

　　财务费用变动幅度为77.2%,原因:本期汇兑收益减少及费用化利息支出增加。

　　所得税费用变动幅度为32.42%,原因:本期利润增加带来的所得税费用增加。

　　研发投入变动幅度为19.91%,原因:本期人员薪酬以及研发项目中材料支出增加。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为80.02%,原因:本期营收规模增长及销售回款增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.76%,原因:本期购买长期资产减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-260.83%,原因:本期偿还债务及回购库存股增加。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为-834.72%,原因:本期筹资活动产生的现流支出增加。

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事半岛，经营性现金流和利润相匹配。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8.52亿元，每股收益均值在1.06元。

　　该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为128.03亿元，已累计从业7年287天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

　　持有顺络电子最多的基金为兴全趋势LOF，目前规模为152.22亿元，最新净值0.5557（7月31日），较上一交易日上涨1.94%，近一年下跌14.91%。该基金现任基金经理为董理。

　　答：（1）手机和PC手机增加I功能，预计将增加更多的功能集成需求，预计需要配合使用更多的被动元件（电感是三大无源元件之一～电容、电阻、电感）。（2）I功能需要更大的内存支撑，同时云端的通讯需要更高的传输速率，这些需求需要更大容量、更高功率密度的电池来满足。从手机轻薄短小的发展趋势分析，手机整机空间内部的排布必然更为严苛，对器件进一步提出了小型化的要求。公司在元件小型化、精细化和复合化方面长期处于全球行业前沿。I应用将增加整机使用元器件的数量、增加精密元件的比重、增加元件的单位价值，公司作为行业头部企业将明显受益。

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　　柳化股份（600423）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

　　据证券之星公开数据整理，近期柳化股份（600423）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中柳化股份营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显。

　　据证券之星公开数据整理，近期康欣新材（600076）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中康欣新材营收上升亏损收窄。

　　证券之星消息，立华股份2024年中报显示，公司主营收入78.05亿元，同比上升12.16%；归母净利润5.75亿元，同比上升197.13%；扣非净利润5.44亿元，同比上升187.51%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入41.44亿元，同比上升16.79%；单季度归母净利润4.95亿元，同比上升346.47%；单季度扣非净利润5.0亿元半岛，同比上升345.29%；负债率40.91%，投资收益-31.01万元，财务费用4430.89万元，毛利率14.1%。

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