先锋电子（002767）20BOB·半岛23年年报简析：增收不增利

　　半岛综合体育据证券之星公开数据整理，近期先锋电子（002767）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中先锋电子增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.24亿元，同比上升10.91%，归母净利润762.06万元BOB·半岛，同比下降77.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.82亿元，同比下降0.84%，第四季度归母净利润-1790.67万元，同比下降278.74%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.92%，同比增4.56%，净利率1.51%，同比减75.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比20.8%，同比增1.83%，每股净资产5.41元，同比增1.14%BOB·半岛，每股经营性现金流0.67元BOB·半岛，同比增615.57%，每股收益0.05元，同比减77.27%。具体财务指标见下表：

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为615.57%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金比上年同期增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.82%,原因:购买的理财产品已到期未收回。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.42%,原因:本期贴现的承兑汇票减少、购买子公司米特计量少数股东的股权。

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

　　负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

　　经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来增速爆表。

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