半岛综合体育“低碳”重仓半导体、“大安全”买白酒基金产品为何“名不副实”？

　　半岛综合体育中新经纬8月2日电 (薛宇飞)“这只基金‘名不副实’，应该叫华安科技芯片基金。”一位网友在某基金平台上“华安低碳生活混合”页面下留言道。华安低碳生活混合在2024年二季度报中称，重点看好和聚焦AI相关的三大相关领域，截至当季度末，该基金前十大重仓股基本都是人工智能和半导体个股。

　　不止上述产品，中新经纬发现，市场上有多只公募基金存在类似情况，比如，“文体健康”产品买了核电、新能源股，“大安全”产品买了地产、白酒股，“现代服务业”产品有八成仓位在制造业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业。

　　华安低碳生活混合成立于2019年3月，一直由基金经理李欣管理。根据该产品基金合同中的“股票投资策略”，该基金所指的“低碳生活”是低碳、环保、健康、节能等环境友好与健康的生活方式的统称。“低碳生活”依托节能环保、新一代信息技术、工业制造、生物医药等先进技术，为人们提供更加低碳、环保和健康的产品及服务，全面提升人们在衣、食、住、行、健康、教育、运动、娱乐等物质生活和精神生活方面的质量。

　　基金合同还称，华安低碳生活混合所指“低碳生活”投资主线重点关注节能环保、绿色消费、新能源与新材料、新能源汽车等行业和主线。

　　据成立后的第一份季报即2019年二季报披露，华安低碳生活混合十大重仓股中有金风科技、长江电力等风电、水电企业，也持有中航光电、中航沈飞、中航飞机等航空军工股。

　　在2021年半岛综合体育、2022年各季报中，该基金多次表示，信息、能源、健康仍是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，但在不同的时间段，各行业的产业要素在不断变化和演进，需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。在这两年，半导体、人工智能个股占据着该基金重仓股中的绝大多数。

　　进入2023年，人工智能板块大火，华安低碳生活混合不断加持该板块，十大重仓股基本都是科技和半导体个股。截至2024年二季度末半岛综合体育，该基金十大重仓股分别为：华虹半导体、新易盛、北方华创、中际旭创、工业富联、寒武纪、中芯国际、立讯精密、鹏鼎控股、传音控股。

　　济安金信基金评价中心发布的《关于2023年第四季度不予评价基金的说明》《关于2024年第一季度公募基金不予评价的说明》中，均以存在“风格漂移”对该基金不予评价。

　　济安金信基金评价中心在上述两份说明中称，公募证券投资基金作为投资者构建投资组合的工具，当产品的实际投资风格与基金合同约定的投资风格发生偏离的时候，可能会给对基金合约保持信任的投资者造成额外的损失。因此，如经过济安金信基金评价中心评估，基金产品的实际投资风格与基金合同约定的风格严重不符时，将不予评级。

　　对于华安低碳生活混合投资标的与原定投资主线存在偏差、机构两次认为对该基金存在“风格漂移”等问题，中新经纬发函至华安基金邮箱，但截至发稿，未获回复。

　　此外，建信大安全战略的投资目标为“主要投资于同大安全主题相关的优质证券”，但二季度末的十大重仓股中却包含了贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖3只白酒股；国泰大健康股票的投资目标为“主要投资于大健康主题股票”，二季度末的十大重仓股中包含了比音勒芬、宁德时代、黑猫股份、金博股份半岛综合体育。

　　除了一些明显存在投资标的与原定投资范围不符的基金外，中新经纬发现，有些公募基金对于投资行业的规定较为宽泛，可以细分出十几个甚至二十几个细分行业。

　　根据易方达现代服务业灵活配置的基金合同，该基金认为，与现代服务业投资方向相关的行业包括但不限于医药生物、汽车、商贸零售、通信、计算机、文化传媒、建筑装饰、金融、环保、餐饮旅游、家电、交通运输、公用事业等行业。仅以上，就包含了13个行业，同时，该基金还称，其他行业中某些细分行业符合现代服务业的投资主题，也将对这些细分行业的公司进行积极投资。

　　截至今年二季度末，该基金的前十大重仓股分别为美的集团、格力电器、五粮液、潍柴动力、徐工机械、川投能源、羚锐制药、贵州茅台、泰格医药、健民集团。从行业看，包含了家电、白酒、机械、水电、医药。根据二季报中“报告期末按行业分类的境内股票投资组合”的分类，制造业和“电力、热力、燃气及水生产和供应业”占基金资产净值比例分别为67.84%、12.95%。

　　另据汇添富文体娱乐主题的基金合同，该基金所指文体娱乐主题上市公司是指从事文化传媒、体育产业、娱乐休闲、教育产业的上市公司，以及与文体娱乐主题相关、因生活模式转变和产业结构升级而受益的其他上市公司。根据基金合同对文化传媒、体育产业、娱乐休闲、教育产业4个行业的细分，每个行业又能分出至少5-6个子行业。

　　截至今年二季度末，汇添富文体娱乐主题的前十大重仓股分别为腾讯控股、美团-W、东阿阿胶、贵州茅台、同仁堂半岛综合体育、东鹏饮料、波司登、珀莱雅、青岛啤酒股份、华润万象生活。而根据二季报中“报告期末按行业分类的境内股票投资组合”的分类，教育、“文化、体育和娱乐业”的投资占基金资产净值比例分别为2.75%、1.09%。

　　上海证券基金评价研究中心在一份报告中称，基金“名不副实”特征可分为三类：第一类是，基金经理在管理产品时虽严格遵循了基金合同中投资范围的约定，但并未严格遵循基金名称对投资范围的约束；第二类是，基金经理并未履行基金合同的约定，从而造成了实际投资的明显偏离；第三类是，基金经理通常在基金合同(或招募说明书)中明确了其对某一主题或风格的定义，但这一定义较大众的理解存在较大差异，从而使得投资者感觉基金产品发生了“风格漂移”。

　　中新经纬还发现，基金名称与实际投资标的存在偏差产品，不少都是买了当前市场的热门题材，不过，收益表现并不突出。2023年以来，人工智能板块是市场较为火热的主题，华安低碳生活混合在这段时间进一步加仓该板块个股，而到2024年二季度，半导体板块升温，该基金选择加仓该板块个股。尽管题材火热，但在2023年、2024年上半年，该基金的收益率勉强为正，分别为0.04%、3.82%半岛综合体育。

　　此外，买了白酒股的建信大安全战略，今年上半年的收益率为-0.20%；投资行业宽泛的汇添富文体娱乐主题，今年上半年的收益率为0.28%。

　　上海证券基金评价研究中心称，中国对公募基金产品命名主要基于中国证监会发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，该办法第31条规定，基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。

　　该中心认为，各家基金公司在具体执行时，多数采用“基金公司+投资特点/主题/风格/行业+投资类型”的命名模式。其中，“主题/风格/行业”等表述相对固定，易进行跟踪，而“投资特点”更为主观，对于产品的宣传效果更强。总体而言，中国对于基金的命名有监管规则的限制，但对于基金产品具体命名的规范仍有细化的提升空间。