半岛综合体育AI热潮下 半导体行业迎新驱动

　　半岛综合体育年初以来，英伟达Blackwell芯片和OpenAI的Sora模型的重磅发布，推动AI热潮持续。

　　英伟达GTC发布会亮点纷呈。3月18-21日，英伟达（NVIDIA）在其年度GPU技术大会（GTC）上发布多项创新技术和产品：

　　其BlackwellGPU推理能力是其前身Hopper的30倍左右，而其运行生成式AI大型语言模型的成本和能耗是Hopper的25倍，这一重大突破将极大地加速AI模型的训练和推理过程，推动AI在各个领域的应用；

　　基于Blackwell架构的B200芯片，拥有2080亿个晶体管，采用台积电定制的4NP工艺制造，具有更高的性能和能效比；

　　GB200GraceBlackwell超级芯片，将两个英伟达B200TensorCoreGPU连接到英伟达GraceCPU，这种集成解决方案在处理大型AI模型时，亦能显著提升性能和效率半岛综合体育。

　　我们认为，英伟达Blackwell的推出，标志着算力的巨大提升，将进一步加速AI模型的训练和推理过程，而芯片作为AI模型训练的算力基础，将充分受益于AI算力提升带来的增量需求。

　　Sora开启视频生产模型时代。2月16日OpenAI发布文生视频模型Sora，其作为一个可根据文本提示自动生成视频的AI模型，展现了AI在模拟现实世界的物理规律和复杂动态场景的巨大突破。

　　Sora目前支持通过文字或者图片生成长达60秒的视频，并支持在时间上向前或向后扩展视频，以及视频编辑，且该模型在视频生成时长、语义理解程度、以及视频效果和稳定性等方面均超出此前竞品。

　　我们认为，Sora文本、图像迈入视频大模型，体现了多模态AI的发展半岛综合体育，一方面将推动AI技术在终端的更广泛应用；另一方面，AI视频应用在算力消耗上远超文本、音频及图像，有望催生高性能计算(HPC)和边缘计算的需求增长，从而促进AI芯片产业持续成长。

　　综上来看，AI驱动下，半导体行业有望迎来更多机遇，包括高算力芯片需求增长和存储性能提升，以及芯片架构，材料和封装技术等创新，因此预计24年AI仍是市场主线之一，建议关注业绩兑现较强的设备以及景气触底回升的存储半岛综合体育、先进封测等细分领域。

　　风险提示：全球宏观经济下行，贸易摩擦加剧，技术创新不达预期，下游需求不达预期，业绩增长低于预期，中美关系进一步恶化，乌克兰危机，黑天鹅事件，国内经济复苏低于预期，国内外二级市场系统性风险等。

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　　受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，建议关注黄金、铜、铝板块。

　　对比主要酒种，白酒收入和均价增速最快，啤酒利润率升幅较大。白酒税前利润率小幅下降，优势公司市占率有望加速提升。白酒和葡萄酒、黄酒收入增速的差值有所收窄。产品结构升级推动啤酒利润率较快提升。关注酒类大众价格带升级的机会。

　　随着行业集中度进一步向中国大陆厂商倾斜，LCD面板行业周期属性趋弱，成长属性增强，短期随着需求推动价格及稼动率提升，头部面板厂的盈利能力和持续性有望逐步改善。

　　电力板块整体业绩确定性高，分红能力强，未来也将持续受益央国企改革，我们持续看好电力板块的长期投资价值。

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